Gebruik van opties

In plaats van handelen in aandelen, kunt u natuurlijk ook handelen in opties. Dat geldt ook voor het toepassen van onze signalen. Handelen in opties is dan zelfs nog veel lucratiever.

Deze handreiking is geen cursus in opties, maar wel geven wij de beste constructies aan die u kunt gebruiken op basis van onze signalen. Wilt u meer weten over opties en optieconstructies raadpleeg dan internet, uw bank of broker of de literatuur op dit gebied. Een goed (start)boekje voor opties is: ‘Opties voor iedereen’ van Reekers en Van der Tuin, ISBN90-5501-510-5. Dit boekje geeft een compleet overzicht en geeft in de meeste situaties voldoende informatie om succesvol te handelen in opties.

Ten overvloede geven wij - nogmaals - een waarschuwing: als u niet of weinig bekend met opties dan moet u zich realiseren dat een grotere winst ook kan betekenen een groter verlies. Opties kunnen gevaarlijke instrumenten zijn in de handen van onervaren beleggers.

Hierna geven wij u een aantal opties en optieconstructies die u kunt toepassen op onze signalen:

1.       Lange termijn opties

2.       Middellange termijn opties

3.       Synthetisch aandeel

4.   Opties schrijven, open verkoop

1. Lange termijn opties

Als u weinig risico wilt lopen dan koopt u geen aandelen, maar lange-termijn (LT)-opties. Dit zijn opties met een looptijd van 6 maanden en méér.
Een LT optie gedraagt zich bijna hetzelfde als een aandeel, maar is goedkoper. Afhankelijk van de serie die u neemt, ongeveer de helft. Het rendement is daardoor 50 tot 100% hoger dan van gewone aandelen, alleen geeft de optie geen dividend. U moet het hierbij dus hebben van de koerswinst. Wij blijven aan de voorzichtige kant en gaan – als vuistregel - uit van een koerswinst van 30 tot 50% ten opzichte van gewone aandelen.

Twee voorbeelden van LT-opties:

- de call Fortis, okt 06, € 10, prijs € 8,20 bij een koers van 18,50

- de put Philips, okt 06. € 40, prijs € 15,50 bij een koers van koers 23,15

Stijgt of daalt het aandeel met circa 4 punten, dan doet de optie dat ook. De optie geeft dan echter méér rendement, met resp. 48% voor Fortis en 35% voor Philips.

Deze opties zijn geschikt om met onze signalen te combineren, maar zij hebben niet onze voorkeur. Zij lijken op aandelen en gedragen zich veelal ook zo. Het rendement is aanmerkelijk hoger dan dat van aandelen en bovendien kunt u met deze opties ook nog short gaan, waardoor de winst in theorie wordt verdubbeld.
Het handelspatroon van onze fondsen is hoog; er wordt veel en vaak gehandeld. Zo vaak dat de handelskosten met deze opties een flink gat kunnen slaan in uw winsten. Daarom maken wij er zelf geen gebruik van. 

2. Middellange termijn opties

Middellange-termijn (MLT) opties hebben een looptijd van 3 tot circa 9 maanden. MLT-opties zijn goedkoper dan LT-opties. Per geïnvesteerde Euro hebt u dus meer rendement van uw geld, maar daar staat tegenover dat de premie sneller uit de optie loopt. Meer speculatief dus, maar met relatief weinig risico. U kunt bij het kopen van opties niet méér kwijtraken dan u hebt geïnvesteerd!

Twee voorbeelden van MLT-opties, zoals die van toepassing waren in juli 2004:

-          de call Philips, dec 04, € 20, prijs € 3,50 bij een koers van 23,15

-          de put Fortis, dec 04, € 20, prijs, € 2,95 bij een koers van 18,50

Meer verwachtingswaarde dan bij de LT-opties en een veel grotere hefboomwerking. Maak hierbij uw eigen uitwerking van winst of verlies

Deze opties zijn uitermate geschikt om met onze signalen te combineren. Ze hebben een veel hoger rendement dan aandelen en u kunt met deze opties ook nog short gaan. Bovendien loopt de verwachtingswaarde relatief langzaam uit deze opties, terwijl ze een sterke hefboomwerking hebben.

3. Synthetisch aandeel

Van een synthetisch aandeel spreken we als u zowel een call-optie koopt, als een put-optie schrijft. We gaan hier even uit van een ‘long’-signaal, want gewone aandelen kunnen niet short.

De gekochte call wordt in dit geval gefinancierd door de verkochte, geschreven, putoptie.

Voorbeeld van juli 2004:

- Fortis: kopen de call, okt 04, € 18, prijs € 1,10 en verkopen de put okt 04, € 18, prijs € 1,40 bij een aandelenkoers van € 18,50.

U krijgt voor deze transactie per optiecontract € 30 en uw rekening wordt belast voor een bedrag van € 370 aan margin. Had u het equivalent van 100 aandelen gekocht dan had u dat € 1.850 gekost. Een factor van circa 5 als hefboomwerking!

Het grote voordeel van een synthetisch aandeel ten opzichte van een gewoon aandeel is dat u met het synthetisch aandeel WEL short kunt. U koopt dan en put en verkoopt, schrijft, een call. De gekochte put wordt in dit geval gefinancierd door de verkochte, geschreven, calloptie.

Let bij het synthetisch aandeel op dat uw geschreven, verkochte, optie niet ‘out of the money’ komt. U krijgt de aandelen dan toegewezen en moet leveren of afnemen. Zie ook de optieliteratuur hierover.

Synthetische aandelen zijn een geweldig instrument om met onze signalen te werken. Bij een longpositie geldt: als de koers van het fonds stijgt, stijgt de waarde van de gekochte call-optie en daalt de waarde van de verkochte put-optie. U verdient dus aan twee kanten.

Het risico is dat u - bij een dalende koers - ook aan twee kanten kunt verliezen; uw put-optie stijgt in waarde en die moet u dus duurder terugkopen, terwijl uw call-optie minder waard wordt.

4. Opties schrijven, open verkoop

Korte- en middellange-termijn opties kunt u schrijven zoals hiervoor aangegeven bij het synthetisch aandeel. Schrijven, of open verkoop, is verkopen wat u niet hebt.

U schrijft dan bij een koopsignaal alleen put-opties en u koopt geen callopties. En natuurlijk ook de andere kant op: bij een verkoopsignaal schrijft u call-opties.

Voor de echte korte termijn van één maand zijn deze geschreven opties dikwijls weinig rendabel: relatief hoge kosten, risico, margin en een lage opbrengst. Bovendien is het risico groot dat u de aandelen krijgt toegewezen bij tussentijdse fluctuaties van de koers. De daarmee gemoeide kosten zijn relatief hoog.

Voor de korte tot middellange termijn-opties zijn deze bezwaren minder en is de opbrengst hoger. Wij kiezen in de uitwerking dan ook meestal voor het schrijven van opties met een looptijd van 2 tot 6 maanden. Dat kan echter in sommige situaties ook anders uitpakken.

Voorbeeld, bij een koop- (of verkoop-)signaal puts (of calls) schrijven.

Op 22 februari krijgt Fortis een koopsignaal, buy, op een koers van 17,6. Wij selecteren dan de put september @16, Die doet € 0,70 en vraagt een margin van € 150 per contract. In een stijgende markt loopt daar de premie behoorlijk snel uit.

Toepasbaarheid

Al deze constructies kunt u toepassen, maar pas als u ruimschoots weet wat de kansen en risico’s zijn. Deze instrumenten hebben een grote impact, waardoor u op korte termijn grote winsten kunt maken, maar ze kunnen u ook veel geld kosten. Als u nog niet ervaren bent, begin dan heel voorzichtig en klein, liefst met papieren transacties.

De opties of optieconstructies die u beter NIET kunt toepassen op onze signalen

1. Korte termijn-opties kopen; Onze signalen werken over een termijn van weken en soms maanden. De waarde loopt dan snel uit deze opties en winst draait dan om naar verlies!
2. Gedekt schrijven; hier is een risico van het toegewezen krijgen van aandelen. Met het gedekt schrijven neemt u bovendien een deel van uw winstpotentieel weg. Gedekt schrijven kan echter wel als u het inzet als een defensief instrument. Dat is bij onze signalen niet van toepassing.

Uw eigen voorkeuren en ervaringen

Hebt u zelf ervaring met deze opties en/of optieconstructies? Hebt u een beter of ander systeem dan hiervoor is genoemd en wilt u uw ervaring met ons delen?

Reageer dan via deze link en geef aan of wij uw ervaringen ook mogen doorgeven aan onze andere klanten.

5 Ten slotte

Dit aandelenproduct is relatief nieuw in de markt en wij kennen geen gelijkwaardig systeem dat zo werkt. Wij realiseren ons dat deze handreiking voor verdere verbetering vatbaar is.

Hebt u suggesties voor verbetering of verduidelijking, dan krijgen wij die graag op e-mail aandelensuggesties@eurofuture.nl